經濟學人雙語版:英國2011年財政預算,束手束腳

This was not the radical reforming budget it had been billed as. But its heart was in the right place

雖不如它所標榜的“激進的、革新的預算”,但其動機還是積極的。

“THIS is not a tax-raising budget. But nor can we afford a giveaway.” Thus George Osborne, the chancellor of the exchequer, drew the narrow parameters of his second budget on March 23rd. The broad sweep of the coalition government’s fiscal policy was set in Mr Osborne’s emergency budget last June, and in October’s four-year public-spending review. His task then was to fashion a deficit-reduction plan of tax increases and spending cuts to reassure bond markets of Britain’s creditworthiness. This time the chancellor was restricted to finding small pockets of extra revenue to finance modest but eye-catching tax breaks or subsidies.

“這不是一個增稅的計劃,但我們也負擔不起減稅了。”在3月23日,現任英國財政大臣喬治奧斯本,提出了他的第二套財政緊縮預算。早在去年六月奧斯本的緊急減赤預案中,已經全面地回顧了聯合政府的財政政策,并于十月核查了四年公共支出。奧斯本的任務是旨在減少赤字的加稅和減少公共開支,以保證英國在債券市場的信用。這次財政大臣能做的事情有限,只能計劃收入小筆預算外融資,但適度、卻醒目地提出減稅優惠或補貼。

At least he did not come back for more money from taxpayers and spending departments. Nine months in, the plan to eliminate the structural deficit during this parliament is broadly on track. Public-sector net borrowing will be ??146 billion ($237 billion) or 9.9% of GDP this financial year, a few billion less than the Treasury estimated in June. The deficit in 2011-12 and beyond will be a shade higher as a share of GDP than on previous forecasts, but not much.

至少他沒有向納稅人和消費部門要更多的錢。在今后九個月中,本屆國會將全面出擊致力于消除結構性赤字。在這一財務年,政府公共凈舉債1460億英鎊(毛2370億英鎊)GDP增長達9.9%,比財政部6月預計略低。在2011-2012年度及以后,GDP中赤字占比將高于先前預測,但相去不遠。

This higher path reflects a slower pace of economic recovery rather than any let-up in the chancellor’s zeal for fiscal austerity. The Office for Budget Responsibility (OBR), the fiscal watchdog set up by Mr Osborne last year, has revised its forecast for this year’s GDP growth to 1.7% from 2.1% (the forecast for 2012 was nudged down to 2.5%). That change reflects the momentum lost in the 0.6% fall in GDP in the final quarter of 2010. The OBR reckons some of the drop in output will have been recovered during a sprightly first quarter in 2011 (it forecasts a 0.8% increase), though it has not revised up GDP growth in subsequent quarters. The OBR judges that the chancellor will meet his self-imposed fiscal targets.

這根赤字增加的揚線反映了經濟復蘇步伐放緩,但并不能說明財政大臣熱衷于財政緊縮政策。奧斯本去年組建的預算責任辦公室(OBR)履行著財政監督職責,其將今年的GDP增長從之前預測的2.1%,修訂至1.7%(2012年預測微幅下調至2.5%)。這一變化反映了在2010年第4季度因增長乏力而使GDP降低0.6%。 OBR預測在11年第1季度將出現小幅攀升,預計為0.8%,但它并沒有調整GDP在后幾季度增長預期。OBR判斷財政大臣將達成他制定的每一個財政年度目標。

With the big-picture stuff in place, Mr Osborne could administer a few small balms to the economy’s sorest spots. The costliest measure—and the one designed to capture the headlines—was the suspension of planned real-term increases in fuel duties for the life of the current parliament, together with an immediate one-penny per litre cut. That change will cost the Treasury ??1.9 billion in 2011-12, but will be more than paid for by an increased levy on North Sea oil producers, to capture the windfall gains from high crude prices. Mr Osborne justified this transfer from producers to consumers by noting that other oil-producing countries have tax systems that squeeze profits harder when oil prices are high. He said a sustained fall in the oil price below, say, $75 a barrel would prompt a reversal in the balance of taxation towards consumers.

正如圖表顯示,奧斯本的政策對英國經濟陣痛點有些小療效。其中最昂貴的一個舉措、如同不少新聞頭條報道的,他暫停了現有國會通過一項長期增加燃油稅的決議,使汽油價格立竿見影地每公升跌了一便士。這項決定在2011-12年度將使英國財政額外支出19億英鎊,但向北歐石油生產商調高的增稅預期會取得更多收益。奧斯本給生產商的理由是,其他石油生產國的稅收制度,可以在原油漲價時調低利潤值來保證油價,會從把利潤從生產者向消費者轉移。他說在下一個季度油價格將持續下跌,每桶75美元的原油價格將會進一步拉低單位油價,馬上會使生產商和消費者之間的稅收產生一個平衡。

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